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　　从超配国内算力转换到超配海外算力，是金梓才此次调仓最大的特点。他在二季报中表示，一季度，组合曾大幅超配国内算力，主要基于DeepSeek出现带来的应用上量的预期，以及外部环境的诸多不确定性。但从二季度对全球科技产业趋势的跟踪来看，一个关键逻辑正在强化——尽管国产算力叙事持续演进，海外巨头AI模型研发及其资本开支非但未见收缩，反而在持续加码，服务于海外科技巨头的优质“出海算力”，包括光模块、PCB等迎来了业绩与估值的双重提振。

　　德邦基金基金经理陆阳和雷涛表示，一方面，除了原先北美和国内科技大厂对大模型和算力基础设施的持续投入外，各个国家主权对人工智能的发力才刚刚开始。另一方面，今年无疑是AI应用商业化开始起量、起规模的一年，尤其是海外。比如，OpenAI不仅用户侧增长迅猛，其ARR(年度经常性收入)也升至120亿美元。因此，AI将进入推理需求为主和商业化闭环新阶段的观点逐渐得到验证。大模型或者云厂商的tokens需求和对应收入的爆发，将反推算力资源投入持续增加。此外，下半年海内外大模型厂商将迎来新一轮重磅基模更新，均会推动算力需求升级。